Companion · 第1章

第1章 クリアリングの基礎

クリアリングとは何か。取引の「約束」を守る安全網という原点から、証拠金によるリスク管理の仕組み、CCP・クリアリングブローカー・クライアントという三者の役割分担まで、清算という営みの骨格を最初に固める章です。

歴史の縦軸も貫かれています。一八世紀の米会所に始まる清算の起源から、JSCC の設立と統合、リーマンショック後の OTC デリバティブ改革を経て現代の清算体制が確立するまで——「なぜ今の形になったのか」を知ることが、以降のすべての章の土台になります。

The Essentials ・ この章で学べること

• なぜ清算が必要なのか —— リスク軽減・取引効率化・透明性向上という三つの柱
• 当初証拠金（IM）と変動証拠金（VM）が日々果たしている働き
• 顧客・クリアリングブローカー・CCP、三者の役割と関係

The Map ・ この章の見取り図

仕組み・歴史・担い手の三面から、清算の骨格を固める章です。第4節では市場の規模も俯瞰します。

The Updates ・ 刊行後の動き